日経225オプションにおいて、権利行使価格40,000円のコールをプレミアム500円で1単位、同一限月・同一権利行使価格のプットをプレミアム300円で1単位、それぞれ買い付けた。両オプションを満期まで保有し、特別清算指数（SQ値）が41,200円となった場合の損益として正しいものはどれか。なお、取引単位は日経平均株価×1,000とし、手数料・税金は考慮しないものとする。
- 1400,000円の利益
- 2700,000円の利益
- 3900,000円の利益
- 41,200,000円の利益
- 5800,000円の損失
正解と解説を見る
正解：1
コールは権利行使により41,200円−40,000円＝1,200円の価値となり、プレミアム500円を差し引くと700円の利益です。プットは権利放棄となるため、プレミアム300円がそのまま損失です。合計は700円−300円＝400円で、取引単位の1,000倍をかけると400,000円の利益になります。ストラドルの買いでは、権利行使価格の上下にプレミアム合計（本問では800円）を加減した39,200円と40,800円が損益分岐点になることを押さえておきましょう。
根拠：オプションの損益計算（ストラドルの買い）、日経225オプションの取引単位（指数×1,000）