原資産である日経平均株価が40,500円のとき、権利行使価格40,000円の日経225コール・オプションのプレミアムが700円であった。このオプションに関する次の記述のうち、正しいものはどれか。
- 1このコール・オプションの本源的価値は700円、時間価値は0円である。
- 2このコール・オプションの本源的価値は500円、時間価値は200円である。
- 3このコール・オプションの本源的価値は200円、時間価値は500円である。
- 4このコール・オプションは、アウト・オブ・ザ・マネーの状態にある。
- 5同一限月・同一権利行使価格のプット・オプションの本源的価値は500円である。
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正解：2
コールの本源的価値は「原資産価格−権利行使価格」で、40,500円−40,000円＝500円です。時間価値はプレミアムから本源的価値を差し引いた700円−500円＝200円となります。原資産価格が権利行使価格を上回っているので、このコールはイン・ザ・マネーです。同じ権利行使価格のプットはアウト・オブ・ザ・マネーとなり、本源的価値は0円です。覚えておくべき点は、プレミアム＝本源的価値＋時間価値であり、本源的価値はマイナスにならず最小で0になることです。
根拠：オプション・プレミアムの構成（本源的価値と時間価値）